Correlação entre Ativos

O que é

O coeficiente de correlação (mais especificamente, a correlação de Pearson, a mais usada em finanças) resume, num único número entre -1 e +1, o quanto os retornos de dois ativos tendem a se mover na mesma direção (correlação positiva), em direções opostas (correlação negativa) ou sem relação linear discernível entre si (correlação próxima de zero) numa amostra de períodos observados. É um dos insumos centrais da teoria moderna de portfólio para pensar diversificação: combinar ativos com correlação baixa ou negativa entre si tende a reduzir a volatilidade total de uma carteira, mesmo mantendo os mesmos ativos individuais. O InvestimentoTech não calcula correlação entre nenhum par de ativos do catálogo hoje.

Fórmula

Correlação (ρ) entre os ativos A e B = Covariância(Retornos de A, Retornos de B) ÷ (Desvio-padrão dos retornos de A × Desvio-padrão dos retornos de B) O resultado sempre fica entre -1 e +1, por construção. O InvestimentoTech não calcula esse coeficiente para nenhum par de ativos do catálogo.

Como interpretar

Correlação mede associação linear ENTRE RETORNOS, não relação de causa e efeito. Correlação de +1 significa que, na amostra analisada, os retornos dos dois ativos mantêm uma relação linear positiva perfeita — mas isso não exige que a magnitude dos movimentos seja igual entre os dois; um ativo pode variar sistematicamente mais ou menos que o outro e ainda assim ter correlação de +1, desde que a relação entre os dois permaneça linear.

Exemplo prático

Par hipotético de ativos "Papel Alfa" e "Papel Beta": suponha que, numa amostra de retornos mensais analisada, quando "Papel Alfa" sobe, "Papel Beta" quase sempre também sobe, em proporção parecida — isso corresponderia a uma correlação estimada próxima de +0,9 (fortemente positiva) nessa amostra. Já um par hipotético "Papel Alfa" e "Papel Gama", cujos retornos mensais na mesma amostra não mostram um padrão discernível de moverem-se juntos ou em direções opostas, teria uma correlação estimada próxima de 0 — combinar "Papel Alfa" com "Papel Gama" numa carteira hipotética, nesse cenário, tenderia a reduzir mais a volatilidade conjunta do que combinar "Papel Alfa" com "Papel Beta". Nenhum desses números vem de ativos reais do catálogo do InvestimentoTech.

Exemplo com dado real já coletado pelo InvestimentoTech — ilustra o cálculo, nunca uma recomendação sobre o ativo citado.

Armadilhas comuns

A correlação calculada numa janela de tempo não é uma propriedade fixa do par de ativos — ela muda conforme a janela escolhida, e é bem documentado que correlações entre classes de ativos tendem a subir justamente nos momentos de crise (quando a diversificação seria mais necessária), reduzindo o benefício esperado de diversificação exatamente quando ele mais importaria.