Dívida Líquida / EBITDA

What it is

Relaciona a dívida líquida (o que a empresa deve menos o caixa e as aplicações que tem para quitar dívida) com o EBITDA (a geração de caixa da operação). Lê-se em "vezes": 2x é cerca de dois anos de EBITDA. O InvestimentoTech calcula e exibe esse indicador a partir do balanço oficial da CVM e mostra os componentes ao lado do número — você reproduz a conta. Este é o número CONTÁBIL; muitas empresas divulgam no Release de Resultados um número GERENCIAL diferente (dívida e EBITDA ajustados por critério próprio). Os dois são legítimos e costumam divergir — mostramos o contábil, auditável, e recomendamos conferir o release para o número da própria companhia.

Formula

Dívida Líquida / EBITDA = (Dívida Bruta − Caixa e Aplicações) ÷ EBITDA. No InvestimentoTech, a Dívida Bruta soma as obrigações onerosas do balanço anual da CVM (empréstimos, financiamentos, debêntures e arrendamentos, incluindo os de IFRS-16); o Caixa e Aplicações soma caixa, equivalentes e aplicações de curto prazo (fora caixa restrito); o EBITDA é o dos últimos doze meses. O conceito de EBITDA é o regulado pela Resolução CVM nº 156/2022 (que substituiu a Instrução CVM nº 527/2012). Como a dívida é uma foto do fim do exercício e o EBITDA é um fluxo de doze meses, as datas-base não são idênticas — é a convenção usual do mercado, e por isso mostramos os componentes ao lado do número.

How to interpret it

Quanto maior, mais alavancada a empresa. Um valor negativo significa caixa líquido (mais caixa e aplicações do que dívida). Não há número "bom" universal — setores intensivos em capital convivem com múltiplos mais altos; compare com pares do setor e com o histórico da empresa.

Practical example

Uma empresa com dívida bruta de R$ 380 bilhões e caixa mais aplicações de R$ 50 bilhões tem dívida líquida de R$ 330 bilhões. Com EBITDA de R$ 270 bilhões nos últimos doze meses, a Dívida Líquida/EBITDA é 330 ÷ 270 ≈ 1,2x — cerca de um ano e pouco de geração de caixa para zerar a dívida líquida. O release da mesma empresa pode mostrar um número menor, usando o EBITDA ajustado dela e uma dívida líquida ajustada — é a diferença entre o número contábil e o gerencial. Os valores mudam a cada balanço; o atual aparece na página do ativo, com os componentes ao lado.

Example using real data already collected by InvestimentoTech — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

O número contábil (o nosso) costuma diferir do gerencial que a empresa divulga — se vir dois valores, provavelmente é isso. Arrendamentos entram na dívida desde a norma IFRS-16, o que elevou a dívida de varejistas e empresas com muita frota a partir de 2019. E EBITDA não é caixa: ignora investimentos e capital de giro. Em empresa com EBITDA próximo de zero o indicador perde sentido — nesses casos não exibimos.