Enterprise Value (EV) — Valor da Firma

What it is

Uma fórmula simplificada soma valor de mercado e dívida líquida. Definições mais completas podem adicionar participações não controladoras, ações preferenciais e passivos equiparáveis a dívida, além de subtrair ativos não operacionais. O InvestimentoTech exibe na busca de ativos o EV informado pronto pela brapi (fonte de dados de mercado); a definição exata de dívida e caixa é a da fonte e pode diferir da fórmula simplificada. Na busca, bancos, seguradoras e demais empresas do setor financeiro aparecem com esse índice marcado como não aplicável.

Formula

EV (forma simplificada) = Valor de Mercado das ações + Dívida Total − Caixa e Equivalentes de Caixa O InvestimentoTech não monta essa conta: o EV exibido vem pronto da brapi. Os ingredientes existem no produto, mas em datas diferentes — o valor de mercado vem da última coleta de cotação, e a dívida bruta e o caixa e aplicações vêm do balanço anual (DFP) entregue à CVM, na conta aberta da Dívida Líquida/EBITDA (exibida quando o balanço traz dívida e caixa e o EBITDA dos últimos 12 meses é positivo) da página do ativo. Somar esses números por conta própria dá uma aproximação, não necessariamente o mesmo EV da fonte.

How to interpret it

O EV busca representar o valor atribuído às operações para todos os provedores de capital, servindo de numerador em múltiplos como EV/EBITDA.

Practical example

Exemplo hipotético, só pra mostrar a mecânica (nenhum número abaixo vem dos dados do InvestimentoTech): empresa fictícia com valor de mercado de R$ 10 bilhões, dívida total de R$ 4 bilhões e caixa de R$ 1 bilhão: EV = 10 + 4 − 1 = R$ 13 bilhões. Na busca de ativos, o EV de cada empresa é o informado pela brapi. Refazer a conta com o valor de mercado e com a dívida e o caixa do balanço anual pode dar um número diferente, porque as datas e a definição de dívida podem não coincidir.

Example using real data already collected by InvestimentoTech — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Não há uma composição única para todos os casos. EV também não corresponde automaticamente ao desembolso de uma aquisição, que pode incluir prêmio de controle, passivos contingentes e custos de transação.