P/Ativos — Preço sobre Ativos

What it is

O P/Ativos relaciona o valor de mercado de uma companhia ao seu Ativo Total — a soma de tudo que a empresa possui, do lado esquerdo do balanço patrimonial (ver verbete Balanço Patrimonial). É um múltiplo menos comum que o P/L ou o P/VP no dia a dia do mercado, mas tem uma vantagem: como o Ativo Total normalmente é positivo (diferente do patrimônio líquido, que pode ser negativo em empresas endividadas com prejuízos acumulados relevantes), o indicador em geral permanece calculável mesmo em empresas com patrimônio líquido negativo (onde o P/VP perderia o sentido usual) ou com lucro negativo (onde o P/L perde o sentido usual). O InvestimentoTech publica esse múltiplo na busca de ativos, com dois dados reais: o valor de mercado (informado pela fonte de cotação) e o Ativo Total, que aparece como linha pronta (código 1, soma do Ativo Circulante com o Ativo Não Circulante) na demonstração completa (BPA) exibida na seção "Demonstrações financeiras" da página de cada ativo. Não se aplica a bancos e seguradoras.

Formula

P/Ativos = Valor de Mercado da companhia ÷ Ativo Total (do balanço patrimonial) Na busca de ativos do InvestimentoTech, o Ativo Total é o código 1 do BPA do balanço anual mais recente entregue à CVM — o mesmo da demonstração completa exibida na página do ativo — e o valor de mercado é o da última coleta.

How to interpret it

Diferente do P/VP, o Ativo Total inclui tudo que a empresa financia — capital próprio E capital de terceiros (dívida). Quando o patrimônio líquido é positivo e está na mesma base contábil (mesma data), o Ativo Total normalmente é maior que ele, fazendo o P/Ativos resultar menor que o P/VP da mesma empresa nessa mesma data — mas essa relação não vale automaticamente fora dessas condições (patrimônio líquido negativo, por exemplo, inverte a lógica). Empresas de setores intensivos em ativos fixos (energia, siderurgia, petróleo e gás) tendem a ter Ativo Total elevado em relação ao seu valor de mercado, o que por si só não indica se estão caras ou baratas — só reflete a estrutura de capital intensivo do setor.

Practical example

PETR4: valor de mercado informado pela fonte em 31/07/2026 de R$ 595,58 bilhões (o mesmo número usado no exemplo de P/VP) ÷ Ativo Total do BPA do exercício findo em 31/12/2025 de R$ 1.223,39 bilhões (140,03 bi de Ativo Circulante + 1.083,36 bi de Ativo Não Circulante — ver verbete Ativo Circulante e Não Circulante) = 595,58 ÷ 1.223,39 ≈ 0,49. Ou seja, nessa conta específica, o mercado avaliava a Petrobras em cerca de 0,49 vez o total de ativos que ela reportou no balanço anual — abaixo de 1, o que é comum em empresas intensivas em capital fixo, não um sinal isolado de estar 'barata'. Vale repetir a ressalva de data: o valor de mercado é de julho de 2026 e o Ativo Total é do balanço fechado em dezembro de 2025 — os dois números são reais e vêm dos próprios dados do InvestimentoTech, mas de datas diferentes, porque não há um Ativo Total trimestral mais recente confirmado disponível para compor esta conta com menos defasagem.

Example using real data already collected by InvestimentoTech — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Comparar diretamente uma cotação (valor de mercado, atualizada a cada pregão) com um Ativo Total que só é reportado à CVM periodicamente introduz uma defasagem de data: o valor de mercado usado pode ser de uma data bem posterior ao balanço mais recente disponível para o Ativo Total — o mesmo tipo de defasagem que já existe no P/VP (que usa o balanço TRIMESTRAL mais recente), mas potencialmente maior aqui, porque a demonstração completa do InvestimentoTech expõe o Ativo Total do balanço ANUAL, não do trimestral.